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中美贸易战再次开打对化纤产品影响几何?
时间: 2018/6/20 15:43:12 阅读: 1926
     2018年6月15日,美国贸易代表办公室(USTR)宣布对中国500亿美元产品加征25%关税。

2018年6月15日,中国国务院关税税则委员会随后出台了同等规模、同等力度的关税反击措施。同时在美国公布加税清单的那刻,中美此前达成一致的诸多事项即时无效。

在美国政府宣布对中国500亿美元商品加税后,全球商品市场剧烈波动。  

19日,多品种尾盘跌停,黑色系全线重挫,能化板块暴跌,PTA跌逾2%,郑油4.92%;农产品方面,棉花、棉纱封死跌停。

而受中美贸易战影响,上周,WTI原油累跌约1%,布油累跌约4%。而近两日继续上周跌势。

另外,在岸人民币兑美元跌破6.45美元,为近年1月15日以来首次。

PTA:紧跟原油价格波动,市场恐出现回调

PTA的价格走势主要来源于两个重要因素:一个是原油价格走势,另一个是其下游聚酯切片或者更下游涤纶的产销以及价格走势。从PTA主力合约走势看,在2017年10月~11月这两个月,当原油价格上升的过程中,PTA主力合约走势跟随原油价格走势出现同步上涨,但是在随后的11月~12月间,原油价格出现了横盘整理,而PTA价格出现了一波回调。

这主要是因为在原油价格横盘整理的过程中,原材料成本稳定,但当时PTA下游的涤纶行业景气度不高,导致了下游价格走势变成了制约PTA价格运行的重要因素。进入2018年后,随着原油价格继续向上发力,PTA价格也呈现出上涨态势。

综合,不难得出如下结论:1)PTA主力合约价格走势紧跟原油的价格波动而波动;2)PTA主力合约价格走势总体来说属于原油价格成本推动型运动;3)当下游无法接受PTA价格过快上涨时,即成本推动型涨价较难进行时,PTA会出现深度回调;4)总体来说,PTA受原油价格影响较大;

涤纶长丝:上下游联动,原料端主导因素比重较大

2017年10月至今,涤纶长丝的价格走势紧随PTA价格的波动而波动,这表明涤纶长丝的价格某种意义上取决于原油与PTA价格的推动较多,与其库存或者下游行业的景气度相关性较低。

众所周知,涤纶长丝作为一种大宗商品,其价格取决于原料成本以及下游的接受力度两种因素。涤纶长丝也是整个化纤行业中占据份额最大的品种,而近年来,由于环保因素的影响,下游喷水织造以及印染厂关停较多。但涤纶长丝价格基本保持着稳中有涨的态势,这说明该行业能够依据下游的开工率来调整好行业自身的开工率,从而能够让涤纶长丝价格保持稳健。

2018年3月下旬后,涤纶长丝以半光FDY68D/24F为例,其价格出现了与原油价格一样的走势。由于原油的价格受国际时局影响较大,故下游品种是否强势对其没有直接的意义,故涤纶长丝的价格,受原油价格影响较大。

尽管“中美贸易战”在眼下对大家的心理冲击很大,比如“中美贸易战”刚刚开始的时候,股市以及期货等金融属性的资产均出现了跳水式下跌,但是随着大家对“中美贸易战”的认知越来越来深刻,领悟到“中美贸易战”是一个长期贸易争端的时候,心理上也就不会像刚刚发生的时候那么恐慌。

中国人说到“危机”的时候,用的词语是“危险与机遇”并存。“中美贸易战”对于中国与美国都会存在危险,因为每一次谈判时,大家都不清楚对方想从哪个方面来进行谈判,这种不确定性因素在金融领域、大宗物资领域均会引发价格波动的风险;但是每个商品都有自己本身合理的价值体现,一旦被低估时,这种价值体现表现出的盈利能力就会越强。

纺织品是中国GDP构成不可缺少的一部分,也是我国外贸出口的主打产品之一。通过上述分析,我们会发现,“中美贸易战”伴随着原油价格的起伏,而且原油价格在不知不觉间就已经创造了近年来的新高,从而引发多数合成纤维价格开始上涨;而棉花、粘胶短纤因为之间的替代性,以及价差扩大化,在棉花价格保持平稳或者稳中向上的基础上,粘胶短纤价格也正在开始朝盈亏平衡点发力。

从历次原油价格上涨最终引发的经济效益看,原油价格上涨,最终会造成经济世界的通货膨胀,因为基础物资价格一旦上涨,下游的产品均会因为成本推动而出现价格上涨。除了原油价格上涨带来的全球通胀预期增加外,还得考虑到“中美贸易战”过程中,人民币汇率的升降因素,比如5月初美方代表团来华,仅仅是做了意见交换,但带来的结果是人民币出现了贬值。在人民币贬值过程中,从5月上旬各外贸公司反应的情况看,一些商品正在抓住这一时机窗口积极推动订单的成交。

所以,一旦原油价格继续创造新高,就意味着纺织原料中的合成纤维价格也会随之上涨。当然,下游纺织品市场不一定会轻易接受合成纤维价格的上升,但是,一旦成本高涨,下游不接受,那么合成纤维行业就会通过降低负荷的方法达到保价的目的。

故“中美贸易战”我们不用一味地看到风险,也要在风险中抓住机遇,进行行业有机整合,比如近期合成纤维行业内出现的一系列企业兼并与重组;同时,加速产业技术升级,比如合成纤维行业内出现的机器人替人规模化生产。这样才能保证纺织行业的核心技术由我们自己创造并掌握。

“中美贸易战”如果我们将其看作风险,并放大化处理,那么纺织行业将经历一段漫长的低价盘整期;但如果我们将其看作机遇,那么在此事件发展快至终点时,也许纺织行业将脱胎换骨,迎来新的发展空间。


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