您好,欢迎光临海峡联合商品交易中心!
站内搜索
今天是:
您当前位置:首页 > 资讯动态 > 行业动态
中国宣布对美棉花加税,对纺织市场影响几何?
时间: 2018/6/20 15:29:06 阅读: 953
     6月16日,中国国务院决定对原产于美国的659项约500亿美元商品加征25%关税,其中农产品等约340亿美元商品自2018年7月6日执行,包含未梳的棉花和棉短绒。

由此看来,此次是美国首先向中国丢了一枚“炸弹”,中国也对美国“以牙还牙,以眼还眼”,之前趋于缓和的贸易战,即将再燃战火。

那么,中美贸易战一旦开打,对我们纺织服装行业的棉花市场有何影响呢?

对美棉的影响:从短期来看,对美棉加征25%关税基本上会导致美棉失去中国市场,需求的急速下降会对美棉形成直接利空。目前,进口美棉主要包括89.4万吨/年的配额以及近期增发的80万吨滑准税配额。6月15日,配额内美棉(EMOT M)港口提货价约16400元/吨,加征25%关税后进口成本会变为20500元/吨,进口成本增加约4100元/吨。这会使得美棉在中国市场失去竞争力,短期内明确利空美棉出口,进而利空美棉价格,截止笔者发稿ICE 12月美棉跌幅达5.18%,正是这种逻辑的体现。截止2018年6月7日,中国累计签约进口2017/18年度美棉60.4万吨,签约2018/19年度的美棉31.9万吨,完成2017/18年度美棉装运50.2万吨。随后,我们将看到美棉进口违约发生,中国进口需求会转向澳棉、印度棉和巴西棉等。

从长期来看,贸易战主要造成了美棉出口贸易流的结构性变化,全球用棉国对美棉的需求仍然是在的,其他进口国会逐步填补中国留下的空白。笔者预计,短期利空冲击过后,美棉长期走势会回归基本面,涨势仍有恢复可能。美棉的出口比较分散,截至6月7日,签约给中国的2017/18年度棉花仅占总签约量的15.7%。所以,加税对美棉的冲击不会比美豆大,笔者预计贸易战导致美棉的跌幅不会超过10%。

对郑棉的影响:从短期来看,进口成本的上升对郑棉是利多,但由于美棉进口占国内总供应的比例不大,对郑棉价格的提振有限。加征关税导致美棉进口成本增加约4100元/吨,将使得美棉在国内失去竞争力,中国会增加澳棉、印度棉和巴西棉采购,导致这些产地的棉花基差上涨,国内用棉成本会有所提高,短期利多郑棉价格。2018年中国棉花年进口量约115万吨,抛储供应量约240万吨,自产约575万吨,进口棉占国内总供应比例约12.4%,进口美棉占比约6.5%。考虑到美棉进口成本的提高以及非美棉基差的上涨,按照极限值估算,国内用棉成本的提高在266--508元/吨,对郑棉价格提振有限。考虑到豆类等上涨对农产品的情绪影响取上限,郑棉下周开盘可能上涨约500元/吨。

长期来看,中美贸易战具有“长期性、必然性、多面性和博弈性”,特朗普威胁可能加征1000亿美元商品征税清单,可能会伤及中国对美纺织品服装出口。整个上游棉花的年进口量也就115万吨左右,贸易总额约29亿美元;其中美棉约60.4万吨的量,贸易总额约15.5亿美元。然而,2017年中国纺织品服装年出口总额2686亿美元,其中对美纺织品服装出口454亿美元,下游体量远大于上游。如果贸易战持续升级并拓展到纺织品服装领域,25%的关税会严重影响中国对美出口,东南亚等竞争对手可能填补我国空出的市场,替代时间一长再想夺回市场难度会增加。这对我国棉花消费是个潜在大利空,对郑棉长期价格利空,具体影响不好量化。

整个上游棉花的年进口量也就111万吨左右,贸易总额约160亿元;其中美棉约55万吨的量,贸易总额约78亿元。然而,下游仅对美纺织品服装年出口额就有约3000亿元,体量远大于上游。如果贸易战持续升级并拓展到纺织品服装领域,25%的关税会严重影响对美出口,东南亚等竞争对手可能填补我国空出的市场,替代时间一长再想夺回市场难度会增加。这对我国棉花消费是个潜在大利空,对价格的影响目前只能定性无法具体量化。


下一篇:腾讯2.99亿战略入股棉纺企业
页面版权所有 海峡联合商品交易中心 闽ICP备14002927号  增值电信业务经营许可证闽B1.B2-20150015